11月14日，2018年（第六届）国际动力煤资源与市场高峰论坛在北京隆重启幕。在第一天下午举办了由郑州商品交易所、中国煤炭资源网主办的“动力煤产融结合与行业发展论坛”同期活动。

同期活动现场

下午三点，同期活动会议正式开始。会议首先由沿海煤炭市场分析师王云与与会者分享了“2018年沿海动力煤现货市场运行分析”。

王云介绍说，2018年，煤炭市场总体看好。今年1-8月份，煤炭市场保持供需两旺态势，8月份之后，煤炭需求明显减弱，下游接卸港和电厂库存回升，环渤海港口煤炭吞吐量增速趋缓。但受冬储拉动，四季度，煤炭市场形势有所好转。

今年，国家加大煤炭供应，全力打高秦皇岛等港口库存，稳定市场煤价格。期间，期货上涨、港口限价、进口煤政策变化和传闻、秦港限量等等，都会引起煤价的起伏波动。

而从下游电厂来看，当前高库存已经常态化。从年初至9月份，全国重点电厂和沿海电厂存煤基本处于一个上升过程。淡季存煤、旺季燃用，促使淡季煤价上涨，旺季价格平稳。

王云指出，10月份，尽管电厂日耗恢复缓慢，但受冬储需求反弹带动，部分电厂补库。11月份，北方过冬用煤需求增加。12月份，到了一年中最寒冷的一个月，民用电负荷大幅增加，带动电厂耗煤数量的大幅增加，市场继续趋好，需求依然强劲。

沿海煤炭市场分析师王云演讲

接下来，来自汾渭能源价格中心电煤部经理陈天宇做了主题为“2018年动力煤主产区产销存形势分析”的精彩报告。陈天宇会上围绕2018年动力煤产能/产量变化、供需对比及煤价走势、产地煤矿及下游库存变化情况、后期市场预测等内容进行了详细解读。

他表示，今年主产地动力煤价格走势特点整体可归纳为以下四个方面：一是供需紧平衡状态，价格整体高位运行；二是行情淡季不淡，旺季不旺；三是上半年价格波动较大，下半年走势较为平缓；四是全年价格变化幅度在100元/吨以内。

汾渭能源价格中心电煤部经理陈天宇演讲

针对后期价格走势，陈天宇讲到，四季度逐步进入冬季用煤高峰，终端耗煤负荷将逐步提升至年内高位，短期内陆电厂仍有维持库存的采购需求，对短期价格形成支撑。进入2019年之后，随着冬季用煤高峰接近尾声，动力煤需求将逐步由高位回落；明年初开始新一年度进口煤额度重新投放，进口煤通关量增加，对国内沿海市场或将形成冲击，煤价下行概率较大；总体看，后期主产地动力煤市场煤价或将高位震荡下行。

2018年动力煤产能、产量情况方面，陈天宇介绍说，截至2018年2季度末中国动力煤有效产能为28.81亿吨。“三西”地区动力煤有效产能21.04亿吨，占全国的73%，内蒙古动力煤有效产能9.28亿吨，为全国最大的动力煤生产省份。

而据汾渭能源产运销数据显示，1-10月份晋陕蒙地区样本点煤矿在产矿平均开工率94.8%，含停产矿平均开工率88.2%。环保、安全检查是影响煤矿开工的主要因素。内蒙古地区自下半年以来产量增速明显提升，平均开工率都在100%以上。

此外，产地煤矿及下游库存变化情况看，环保影响下，煤炭库存逐步向下游转移。据悉，产地环保强压下，今年煤矿整体库存水平远低于去年。截至10月29日动力煤生产企业库存1421.7万吨，较创下近两年库存新低，较去年年初最高值减少462万吨。

紧接着，来自汾渭能源副总经理曾浩从如何运用期货工具成为领先的贸易商，期、现货的趋同与背离、期现套利成为贸易商的重要工具以及公司运用期货工具套利的案例三个方面与与会者进行了精彩分享。

曾浩会上介绍说，如何成为领先的贸易商，一是要知时点。即在煤矿、运输、电厂环节有一定成本优势的贸易商，在煤价大幅波动的情况下仍然很难维持盈利。说明在新常态下，基于提高研究能力来研判煤价的贸易行为是改善盈利的重中之中，趟在微弱的成本优势上，仅仅是坐以待毙。

二是要善交易。即实时跟踪国内外期、现货价差、成本、根据订单情况来选择期、现货套利标的。实现成本降到最低、套利价差扩到最大化。

曾浩表示，期货的性质决定了和现货一定是相互影响，最终趋同收敛；由于受到宏观、资金等多因素的影响，期货盘面走势和现货时有背离；而期货与现货阶段性的背离使得期现套利具有很强可行性，对于贸易商而言，期现套利一定程度上可以锁定利润，规避现货大幅波动的风险。

汾渭能源副总经理曾浩演讲

接下来，中电投先融分管黑色分析师张婧做了主题为“动力煤交易策略及投资机会”的精彩报告。张婧指出，现货价格方面看，预计年底前现货价格波动范围为630-660元/吨。分析认为，年末进口煤限制的实际情况是最大不确定因素，考虑到进口贸易操作周期的问题，11月份实际进口量可能依旧可观，如果政策层面不允许提前预支2019的进口配额，那么12月份进口量或面临锐减。此外，下游日耗方面，即便在不出现极端天气的情况下，12月份旺季日耗仍比淡季高出3000万吨，去库存阶段仍可能对煤价构成支撑。

在讲到期货价格方面，张婧分析指出，主力合约升贴水幅度维持在±10-20元/吨之内，与现货走势趋同。12月上中旬主力合约移仓换月，大概率走出基差修复行情，ZC901、ZC903存在做多机会。考虑到国内新增产能在明年集中放量供应端宽松以及宏观经济下行带来的需求下滑风险，预计2019年煤价中枢下移，ZC905可在旺季逢高做空。

中电投先融分管黑色分析师张婧演讲

最后为会议现场讨论环节。讨论会上各企业人士纷纷踊跃发言，面对业内高度关切的一些问题，交流心得。同时共同探讨产业链的生存发展，研究预判动力煤市场运行趋势和相关热点。

汾渭能源作为国内顶尖的煤炭咨询机构和信息提供商，同时运营了中国最知名的煤炭行业网站中国煤炭资源网（www.sxcoal.com）。

中国煤炭资源网是中国煤炭行业最早的行业网站，目前已经成长成为全球最大的煤炭行业综合性服务网站，是一流的能源资讯、信息服务、咨询服务、以及煤炭贸易撮合的平台。

（编辑：寇建仁  审校：霍吉平）
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